民生证券：海外教育行业点评：高途发布2023Q4业绩：营收超出此前指引，现金收入重回较快增长

事项：高途（GOTU.N）发布2023Q4业绩，2023年10-12月净收入7.61亿元（人民币，下同），yoy+20.9%；Non-GAAP净亏损1.04亿元，上年同期盈利0.87亿元；净亏损1.20亿元，上年同期盈利0.71亿元；2023全年净收入29.61亿元，yoy+18.5%；Non-GAAP净利润0.51亿元，上年同期盈利1.36亿元；净亏损约730万元，上年同期盈利1317万元。 Q4营收超出此前指引，现金收入重回较快增长。2023Q4公司实现收入7.61亿元，yoy+20.9%，高于此前指引的6.68-6.88亿元，yoy+6.1%~9.3%；前瞻指标现金收入12.78亿元，yoy+28.1%，增速较上季度加快；经营性现金净流入达4.92亿元。分业务看，Q4K12业务收入占比超70%，收入同比增速超过35%，其中K9非学科辅导现金收入同比增长超过100%，高中业务现金收入加速增长，K12基本盘趋势向好；成人及大学生业务收入占比接近25%，现金收入同比增速重回10%+正增长，为后续的收入增长提供基础。公司预计2024Q1净收入9.08-9.28亿元，yoy+28.4%~3