山西证券：社零数据点评：1-2月国内社零同比增长4.0%，体育娱乐用品景气延续

事件描述： 3月17日，国家统计局公布2025年1-2月社零数据。 事件点评： 1-2月国内社零同比增长4.0%，1月消费者信心指数环比回升。2025年1-2月，国内实现社零总额8.37万亿元，同比增长4.0%，环比提升0.3pct，表现低于市场一致预期（根据Wind，2025年1-2月社零当月同比增速预测平均值为+4.5%）。按消费类型分，2025年1-2月餐饮收入、商品零售同比增速分别为4.3%、3.9%。2025年1月，我国消费者信心指数为87.5，环比提升1.1。 分渠道来看，线上渠道表现继续优于商品零售大盘，百货业态增速由负转正。2025年1-2月，商品零售额整体同比增长3.9%，其中，线上渠道，实物商品网上零售额同比增长5.0%，表现好于商品零售整体；实物商品网上零售额中，吃类、穿类和用类商品同比分别增长10.9%、-0.6%、5.4%。线下渠道，按零售业态分，2025年1-2月，限额以上零售业单位中便利店、专业店、超市、百货零售额同比分别增长9.8%、5.4%、4.0%、0.4%；品牌专卖店零售额同比下降0.8%。 分品类来看，1-2月金银珠宝品类增速由负转正，体育娱乐用