国海证券：公用事业事件点评：广东首次提出一次能源价格传导机制，沿海电厂盈利有望改善

事件：广东省能源局、南方能监局联合发布《关于2023年电力市场交易有关事项的通知》（简称《通知》），首次提出适时启动一次能源价格传导机制：当综合煤价高于一定值时，按照一定比例对年度或月度等电量进行补偿，相关费用全部由工商业用户分摊。投资要点：广东首次提出一次能源价格传导机制，沿海火电厂盈利有望改善。1)根据《通知》，当综合煤价或天然气到厂价高于一定值时，煤机或气机平均发电成本超过/低于允许上浮部分，按照一定比例对年度或月度等电量进行补偿/回收，相关费用由全部工商业用户分摊/分享。2)煤价高企背景下，广东省作为进口煤占比相对较高的省份（来源于人民政协网），省内火电厂盈利压力仍较大。广东首次采用一次能源价格传导机制，在履行发改委规定的20%的电价涨幅范围的同时，采用二次分配的方式对火电厂的成本进行疏导，有望拉动广东火电厂业绩改善。3)受进口煤价格高企的影响，今年沿海省份火电厂盈利承压。广东作为电力市场改革相对成熟的省份，探索出了一条新的电价改革路线，其一次能源价格传导机制有望向其他省份推行。从可行性来看，沿海省份经济发展水平较高，对电价的容忍性相对更好，该价格机制有望率先推行。重视用户侧对