华西证券：摩托车行业系列点评之十六：优质供给驱动 需求维持强劲

事件概述:据中国摩托车商会数据，2022年10月国内250cc+中大排量摩托车销售4.35万辆，同比+26.1%，环比-34.0%。2022年1-10月累计销售50.04万辆，同比+58.9%。分析与判断:行业：淡季来临略有影响终端需求维持强劲淡季来临略有影响，终端需求维持强劲。据中国摩托车商会数据，2022年10月国内250cc+中大排量摩托车产销分别完成4.88和4.35万辆，同比分别+47.4%和+26.1%，环比分别-22.3%和-34.0%，同比增速放缓、环比下滑预计主要受淡季来临影响（根据历史以往经验，10月起受寒冷天气影响，中大排销售将逐步迎来销售淡季，11月至次年2月影响程度最深，3月起天气渐暖逐步回归），但对比2020年10月销量看，仍实现翻倍以上增长，体现强劲的中大排终端需求。预计2023年中大排行业增速30-40%。结构上看，250cc(不含)-400cc仍为250cc+销售主力，但400cc(不含)-750cc排量段增长迅速，部分体现摩托车玩家排量向上升级需求。鉴于1-10月行业的超预期销量表现，同时考虑摩托车文化的进一步形成、新兴消费群体升级置换需求释放以及禁