中原证券：计算机行业专题研究：子行业3季报总结及季节因素分析

通过计算机子行业进行梳理，我们注意到：（1）密码、自动驾驶、工业软件是前三季度3大景气度最高的子行业，实现了收入和净利润较好的增长趋势。（2）前3季度收入增速较上半年提升的子行业包括：自动驾驶、银行信息化、地理信息化。（3）医疗信息化行业是2022年前三季度唯一收入负增长的子行业（4）前3季度净利润增速较上半年提升的子行业包括：自动驾驶、地理信息、医疗信息化。（5）3季度人工智能是净利润增速下滑最明显的子行业。由于计算机行业4季度是收入确认的旺季，对于全年的业绩影响较大。在今年经济和疫情的不确定性因素下，这意味着行业内公司要完成全年业绩的增长目标会存在较大的不确定性：（1）按照收入占比来看，2021Q4占比最小的子行业分别为数据中心31%、自动驾驶34%、工业软件36%，占比最高的子行业分别为密码48%、网络安全48%、地理信息41%、人工智能41%。（2）按照净利润占比来看，2021Q4占比最小的子行业分别为数据中心20%、工业软件29%、自动驾驶42%，占比最高的子行业分别为人工智能223%、网络安全178%、密码89%。通过用友网络的数据我们看到：2022Q3小微企业客户增速下滑