中泰证券：【中泰汽车】2024年汽车行业年度投资策略：出局与出海提速，平价智驾上量

总量&结构：2024年汽车总量温和且景气上移，汽车投资具强结构性我们认为汽车2024年总量温和且景气中枢会上移：①23年是出口元年而24年是放量年（弹性+6.0%）；②16/17年行业高点置换叠加20年后汽车基于消费电动智能产品创新周期在24年逐渐释放（弹性+2.2%）；③汽车自身需求韧性强基本锚定GDP增长，23年在预期悲观背景下（Q3同比+1.7%）依旧实现全年内需+2%增长；投资维度，在总量温和且小幅增长背景下，整车（量：国内份额&出口；价：消费&电动&智能）与汽零(量：绑定成长客户&出海，价：消费&电动&智能）均呈现强结构性投资机会。整车：强势自主加速破局，出海与平价智驾新逻辑强化①破局与出海提速&平价智驾上量：格局出清至关键期（20年后强势自主份额+7-8pct/年及23年开始激烈价格战），预判24年价格战持续但强势自主份额依旧加速提升（预计24年提7.7pct）；两个增量逻辑：①出口进入普适性放量阶段，且逐步从“本土造全球卖”过渡到“全球造全球卖”，海外盈利显著优于国内；②智驾逐步做出差异化体验，且从高阶逐步渗透到走量的平价智驾（20w中枢），具备差异化平价智驾能力的车企会