中泰证券：中兴通讯（000063）-23年业绩符合预期，三大业务毛利率持续提升

中兴通讯(000063) 投资要点 公告摘要：公司发布2023年年度报告，实现营业收入1242.51亿元，同比增长1.05%；实现归母净利润93.26亿元，同比增长15.42%；扣非归母净利润74.00亿元，同比增长19.99%；经营性现金流净额达174.06亿元，同比增长129.70%。 业绩整体符合预期，加大现金分红比例。2023年，面对外部复杂环境，中兴通讯精准务实，稳健经营，整体业绩符合预期。分季度看，23Q4实现营收348.58亿元，同比增长14.68%，环比增长21.51%，实现归母净利润14.85亿元，同比增长17.86%，环比减少37.32%。我们预估四季度公司业绩短期承压的主要原因为受季节性利润波动以及公司资产减值&信用减值全年共计9.34亿元的影响。费用方面，公司加强费用管控，持续加大研发投入，保持技术领先优势。全年，公司销售/管理/研发/财务费用率分别为8.19%/4.53%/20.35%/-0.89%，同比分别提升+0.73/+0.20/+2.78/-1.02个pct；净利率7.44%，同比提升1.10个pct；毛利率41.53%，同比提升4.34pct，毛利率