华鑫证券：有友食品（603697）-公司事件点评报告：成本上行致盈利承压，渠道布局持续夯实

有友食品(603697) 事件 2024年03日15日，有友食品发布2023年年报。 投资要点 业绩略有承压，原材料成本提升拉低盈利 2023年总营业收入9.66亿元（同减6%），归母净利润1.16亿元（同减24%），扣非净利润0.89亿元（同减37%）。其中2023Q4总营业收入2.07亿元（同减28%），主要系去年同期春节备货早导致高基数所致，归母净利润0.10亿元（同减80%），扣非净利润0.0003亿元（同减100%），业绩整体承压，成本端上行压缩利润空间。盈利端，2023年毛利率/净利率分别为29.37%/12.02%，分别同比-2pct/-3pct；2023Q4毛利率/净利率分别为24.77%/4.87%，分别同比-10pct/-12pct，2023年鸡爪价格保持同期高位，后续公司考虑在低价做库存储备。费用端，2023年销售费用率/管理费用率分别为12.22%/5.06%，分别同比+3pct/+0.5pct；2023Q4销售费用率/管理费用率分别为14.84%/8.16%，分别同比+6pct/+5pct，销售费用增加主要系公司加大品牌推广力度，同时促销物料投放增加拉升相关运