东兴证券：大北农（002385）-养殖低迷拖累业绩，转基因蓄势待发

大北农(002385)事件：公司公布2023年三季报，公司2023年前三季度实现营收239.31亿元，yoy8.31%，归母净利润-9.08亿元，yoy-174.45%。其中第三季度实现营收82.65亿元，yoy-5.02%，归母净利润-1.34亿元，yoy-174.84%。收入稳健，养殖行情低迷拖累业绩。公司前三季度实现收入239.31亿元，其中饲料板块收入179.60亿元（yoy11.9%），养猪板块收入41.34亿元（yoy26.4%）,种业板块收入3.43亿元（yoy63.7%），主要业务板块收入均实现双位数增长。今年以来猪价行情低迷影响了公司业绩，公司前三季度归母净利润亏损9.1亿元，拆分来看，饲料、养殖和种业分别盈利6、-9和-0.3亿元，其他板块、总部费用及计提5-6亿元。饲料生猪销量稳步提升，静待周期改善。23年前三季度，公司外销饲料430万吨，同比增长12%，其中猪料销量340万吨，同比增长18%，公司依靠配方优化和原料端收益，实现了猪料毛利率同比提升1个百分点。反刍料和水产料分别实现销量50万吨和30万吨，同比变动分别为11%和-20%。生猪养殖方面，前三季度公司控