国联证券：平高电气（600312）-24Q1业绩持续增长，提质增效效果显著

平高电气(600312) 事件： 公司发布2024年一季度报告，24Q1实现营业收入20.44亿元，同比+4.47%，实现归母净利润2.30亿元，同比+52.69%，扣非后2.28亿元，同比+49.11%，24Q1业绩维持高增态势。 提质增效效果显著，现金流状况良好 公司24Q1实现销售毛利率25.22%，同比+4.44pct；实现销售净利率12.64%，同比+3.72pct，连续4年保持增长态势，提质增效效果显著。经营活动现金流净额0.9亿元，同比+138.37%，经营质量高，现金流状况良好。我们预计公司24年特高压产品收入占比有望逐渐提高，收入和毛利润有望持续增长。 特高压订单稳定增长，海外业务贡献新增量 根据我们统计，公司2024年第1批输变电设备招标累计中标8.58亿元，占总中标额的7.82%，其中组合电器、开关、断路器分别实现中标6.71、0.57、0.82亿元，市占率分别为20.66%、17.35%、27.74%，我们认为公司24年特高压订单获取能力较强，有望实现稳定增长。海外业务方面，公司170千伏HGIS、24千伏充气柜等真空环保系列产品通过TCA认证，签订24-36千