东吴证券：安踏体育：中国的安踏，世界的安踏，国潮崛起下再攀高峰

少有的多品牌矩阵运动鞋服集团，运营能力突出：安踏品牌源于 1991 年，创始人自身对于运动产业理解深刻，整个管理层具备丰富的经验 且数十年稳定不变，目标一致，配合默契程度高，执行力强。运动鞋 服作为功能性鞋服的一种，本身品牌的文化认同和功能区分度高，品 牌粘性强，易诞生穿越周期的大品牌，基于此再做时尚性的延伸，树 立立体化的品牌形象。我们从公司过去 30 年的发展也可看到这一点。 正是因为行业生意属性好，叠加公司扎实的管理运营能力，安踏才能 成长成收入过 350 亿元，市值超过 4000 亿港币的综合运动品牌集团。