国金证券：珠海冠宇（688772）-Q2拐点已现，苹果手机电池放量可期

珠海冠宇(688772)业绩简评2023年8月21日公司披露半年报，H1实现营收55亿元，同减5%；实现归母净利1.4亿元，同比增长125%。其中，Q2实现营收31亿元，同增13%；实现归母净利润2.8亿元，同增2338%。其中上半年实现汇兑收益0.95亿元，剔除汇兑收益、利润仍大幅增长。经营分析分产品收入来看，H1公司消费类业务收入为49亿元、同减7%，Q2环比大幅改善主要系笔电行业需求回暖，Q2全球笔电出货量为4054万台、环增16%、为连续6个季度以来首次恢复成长。动力储能收入达4亿元、同增190%。公司盈利能力持续改善。从盈利能力来看，公司H1毛利率为22.5%、较去年同期提升4pct，其中消费类毛利率达24%、较去年同期提升5.4pct，Q2毛利率达25%，恢复至历史常态水平，钴酸锂价格下降带来公司盈利能力大幅改善（2022年钴酸锂占公司营业成本的34%，2023年钴酸锂价格均价下降38%）。公司H1净利率为2.6%、较去年同期提升1.5pct，管理费率、研发费率较去年同期提升1.1、2.2pct，财务费率较去年同期下降0.7pct、主要系汇兑收益贡献。2022年公司在笔电、