开源证券：保险Ⅱ行业点评报告：5月人身险保费增速延续改善，财险景气度回升

5月人身险保费增速改善，2024H1NBV增速预计良好，全年负债端展望乐观 （1）2024年5月单月：5家上市险企人身险总保费合计1266亿元、同比+7.8%，增速较4月上升0.9pct。其中：中国人保+17.0%、中国平安+10.4%、中国人寿+7.7%、中国太保+7.4%、新华保险-6.2%，5家上市险企单5月总保费增速有改善，我们预计主要系个险产能提升拉动保费增速回暖，新华保险延续负增长预计与公司主动调整业务期限结构以“聚焦价值成长”有关。（2）2024年1-5月累计：5家上市险企总保费同比+1.3%，增速较4月+0.9pct。其中中国人寿+4.3%、中国平安+3.3%、中国人保-0.7%、中国太保-2.1%、新华保险-10.9%。此外，阳光人寿单月/累计增速分别+35.5%/+9.8%，预计与2023年同期“停售潮”的差异化策略有关。（3）展望：2024H1NBV增速预计表现良好，展望全年NBV有望实现小两位数高质量增长。2季度高基数新单或同比小幅承压，考虑价值率大幅提升，预计2024H1NBV增速良好，展望全年NBV有望实现小两位数高质量增长。结算和预定利率调降、报行合一和产