东吴证券：非银金融行业深度报告：纳斯达克100指数复盘与展望：八月震荡徘徊，九月风向渐明

投资要点 市场表现回顾： 走势复盘：8月份纳斯达克100指数整体呈“冲高回落”走势，累计上涨0.85%。节奏上，月初美国非农就业人口与PMI数据疲软，引发对经济动能放缓的担忧，指数短线承压；下旬杰克逊霍尔年会上鲍威尔释放鸽派信号，指数企稳反弹；科技板块表现分化，指数收官震荡。 估值分析：截至2025年8月29日，纳斯达克100指数市盈率PE-TTM为34.6倍，位于2011年以来的83.6%历史分位数，处于历史估值相对高位，指数对利率环境与业绩兑现的依赖度较高。 技术分析：截至2025年8月29日，纳斯达克100指数风险度回落至91.54，仍处高位区间，显示市场情绪偏热。趋势维度上，快线继续运行在慢线上方，尚未形成死叉，中期上行趋势保持良好，但短期波动和震荡风险不容忽视。 事件驱动盘点： 宏观层面：美国7月非农数据不及预期、制造业PMI低于荣枯线，引发市场对衰退和降息的担忧，指数估值修复；随后CPI持平、PPI反弹，通胀路径反复，压制指数上行；8月PMI上行，市场情绪逐步企稳。整体看，宏观数据在“增长担忧—通胀扰动—预期修复”之间反复切换。 政策层面：7月末FOMC维持利率不变且释放鹰