东吴证券：保险Ⅱ行业点评报告：保险资金权益投资比例上调，进一步拓宽权益投资空间

投资要点 【事件】4月8日金监总局发布《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》，将部分档位偿付能力充足率对应的权益类资产比例上调5%。具体内容如下： 简化监管档位，由8档减至5档。此前规定按照综合偿付能力充足率水平将保险公司分为8档，差异化要求权益资产配置比例上限，新规则简化为5档。 部分档位比例上限提高5%。具体来看，上季度末综合偿付能力充足率在150-200%的保险公司，权益投资占上季末总资产比例上限由25%提升至30%；在250-300%的，上限由35%提升至40%；350%以上的，上限由45%提升至50%。其余档位上限不变。 提高投资创业投资基金的集中度比例。保险公司投资单一创业投资基金的账面余额占该基金实缴规模的比例不得高于30%（此前为20%）。引导保险资金加大对国家战略性新兴产业股权投资力度，精准高效服务新质生产力。 放宽税延养老比例监管要求。明确税延养老保险普通账户不再单独计算投资比例，助力第三支柱养老保险高质量发展。 我们认为，上调保险资金权益投资比例上限，将进一步打开险资权益投资空间。1）截至2024年末，保险行业整体综合偿付能力充足率为199%，其中寿