华西证券：汽车行业周报：Q4需求向上 中期成长提速

本周数据：11月前两周批发环比-4%根据乘联会，11月前两周全国乘用车日均批发同比-11%，环比-4%。11月前两周乘用车零售日均同比-11%，环比-8%。10月行业整体折扣率逐步放开。截至10月下旬，行业整体折扣率为8.1%，环比+0.2pct；其中燃油车折扣率为9.3%，环比+0.4pct；新能源车折扣率为4.5%，环比持平。自主折扣率为5.1%，环比+0.3pct；合资折扣率为11.7%，环比+0.04pct。本周观点：Q4需求加速释放看多整车+零部件汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，看好汽车行业黄金十年。本月核心组合【伯特利、文灿股份、双环传动、上声电子、光峰科技、拓普集团、新泉股份、长安汽车、比亚迪、春风动力】。乘用车：年底渐近，需求有望在政策催化及疫情好转下迎来复苏。近期市场对于终端需求担忧增多：10月乘用车上险为159.8万辆，环比-11.0%，较今年高点（6月）下滑14.1%，呈现旺季不旺的趋势。我们认为疫情扰动是主因，真实需求不悲观：目前非疫情影响地区销量占比约四成，9-10月疫情影响地区上险同比分别-1.5%、-12.4%；非疫情影响地区同比则为+27.9%、+18.