中国银河：轻工行业行业月报：社零数据稳中向好，第三批国补资金下达

核心观点 国补回归常态化，第三批资金下达地方。据商务部数据，2025年截至7月16日，消费品以旧换新5大品类合计带动销售额1.6万亿元。2025年6月家具类零售额207.7亿元，同比+28.7%，同比增速进一步提高；前6月累计零售额965.1亿元，同比+21.5%，零售数据持续修复。 近日，第三批国补资金690亿元已下达地方，第四批资金预计10月下达，国补实施机制持续完善，补贴发放方式持续优化，看好国补政策对全年下游需求的催化作用。 包装：下游需求平稳，铝价短期波动。 2025年6月，我国社会消费品零售总额42287.4亿元，同比+3.8%；2025年1-6月，社会消费品零售总额累计值245458亿元，同比+4.0%。其中限额以上企业零售额饮料类/烟酒类/化妆品类/日用品类25年6月同比分别-4.4%/-0.7%/-2.3%/+7.8%，下游需求整体增长。成本端看，截至2025年8月4日，铝结算价为2575元/吨，较上月环比变化-0.4%，受供求关系影响短期波动下行。 奥瑞金发布业绩预告，预计25H1实现归母净利8.5-9.6亿元，同比+55%-75%。扣非归母净利3.4-4.5亿元，