民生证券：星网锐捷（002396）-2024年中报点评：Q2业绩环比恢复，加强海外拓展和产品创新

星网锐捷(002396) 事件：8月22日，公司发布24H1年度报告，24年上半年实现营业收入72.99亿元，同比增长4.72%；实现归母净利润1.25亿元，同比下降36.88%；实现扣非净利润1.06亿元，同比下降23.03%。单Q2营收41.60亿元，同比增长15.00%，环比增长32.51%；归母净利润1.14亿元，同比下降3.22%，环比增长883.49%；扣非净利润1.06亿元，同比增长61.61%，环比增长318.47倍。 Q2收入净利润环比实现增长，主要由网络终端驱动。 公司H1网络终端/企业级网络设备/通讯产品/其他产品分别实现营收4.16/45.60/11.68/11.55亿元，同比增长14.14%/1.68%/0.50%/20.5%。产品毛利率分别为17.66%/39.50%/16.80%/27.73%，同比减少7.56pct/减少2.76pct/减少0.29pct/增加0.24pct。其中，锐捷网络子公司（公司持股55%）上半年实现营收50.43亿元，同比增长4.40%；实现归母净利润1.54亿元，同比增长10.08%；德明通讯子公司（公司持股35%）上半年实现营