东兴证券：光伏行业2024年中期策略：0bb技术加速导入，光伏辅材持续迭代

投资摘要： 光伏行业下半年展望：光伏产业链价格在上半年持续下跌，主产业链已出现主动减产、扩产延期等现象，伴随行业去产能的推进，相关产业链价格已有止跌迹象，下半年产业链价格有望略微回升，或带动主产业链盈利能力少量边际改善，但整体而言，主产业链的产能过剩出清仍待时日。面对光伏行业竞争激烈，过剩产能较多，各环节开启价格战的行业环境，行业龙头企业也正加速新技术的研发和导入，用更快更高频的技术和产能迭代，以期在激烈的市场竞争中获得新技术导入的先发优势。今年0BB无主栅技术正快速在各个技术路线中渗透应用，成为电池效率提升及加速降本增效的新方向，0bb的应用对于部分辅材将带来升级迭代或增量需求，为光伏辅材细分领域带来了新的机遇。同时辅材环节产能格局本身较主产业链更为健康，部分辅材一直有独立于主产业链的业绩表现。下半年我们较为关注辅材行业的投资机会，尤其是0BB技术导入后的辅材行业。 2024成无主栅技术元年，头部光伏企业加速导入0BB技术。0BB是SMBB技术的进一步升级，一方面直接取消电池片主栅，进一步降低银耗；另一方面，在组件环节用铜焊带替代原有主栅导出电流的作用。与现有的SMBB技术相比，0B