民生证券：非银行业周报：一季报有望驱动板块估值反弹

险企陆续发布2025年一季报，受资本市场波动净利润表现有所承压，主要是公允价值变动带来的当期净利润波动，核心业务质态仍保持向好态势。1）中国平安发布2025年一季报：公司2025年一季度实现归母净利润270.16亿元，同比-26.4%；实现营业收入2328.01亿元，同比-5.2%；归母净利润同比有所承压主要系权益市场和债市波动带来的公允价值变动损益有所承压（2025年一季度为-218.02亿元，去年同期则为344.87亿元）；从剔除短期投资波动后的营运利润来看，公司整体业绩增长仍保持稳健，公司归母营运利润同比+2.4%至379.07亿元，其中寿险及健康险业务的归母营运利润同比+5.0%至268.64亿元；平安产险保费同比+7.7%，COR为96.6%，同比大幅优化3.0pct。2）中国太保发布2025年一季报：公司2025年实现归母净利润96.27亿元，同比-18.1%；实现营业收入937.17亿元，同比-1.8%；太保寿险业务质态保持向好，一季度NBV为57.78亿元，同比+11.3%，可比口径下同比+39.0%，保险服务收入同比+0.6%至209.80亿元。太保产险保费收入同比+