华西证券：老凤祥（600612）-2023年三季报点评：Q3业绩超预期，经营持续提质增效

老凤祥(600612)事件概述公司发布2023年三季报，Q1-Q3，公司实现营收620.66亿元/+15.93%，归母净利润19.64亿元/+44.87%，扣非归母净利润19.79亿元/+43.99%；单Q3来看，公司实现营收217.22亿元/+9.72%，归母净利润6.92亿元/+48.52%，扣非归母净利润6.87亿元/+43.29%。分析判断:业绩超我们此前预期，前三季度归母净利润已完成公司全年目标的109%据国家统计局数据，2023年7-9月，我国限额以上黄金珠宝销售额同比分别-10.0%/+7.2%/+7.7%，其中8月需求环比显著回暖，增强了加盟商在9月订货会上的拿货意愿，从而支撑黄金珠宝企业Q3业绩；2023Q3，公司实现营收217.22亿元/+9.72%，归母净利润6.92亿元/+48.52%，业绩超出我们此前预期。2023Q1-Q3，公司实现营收620.66亿元，完成董事会全年预算目标665亿元的93%；实现归母净利润19.64亿元，完成董事会全年预算目标18亿元的109%。Q3毛利率同比提升，费用端持续优化2023Q3，公司毛利率为7.50%/+0.83pct，净利