华安证券：美格智能（002881）-持续研发和市场投入，为中长期发展蓄能

美格智能(002881)主要观点：事件回顾：公司2023年半年报显示，2023年上半年实现营业收入10.23亿元，同比下滑8.97%，归母净利润0.49亿元，同比下滑43.56%，扣非后归母净利润0.24亿元，同比下滑48.75%。单季度来看，2023年Q2实现营业收入5.80亿元，同比下滑接近20%、环比增长30%左右，归母净利润0.31亿元，同比下滑50%左右，环比大幅增长。在宏观经济缓慢复苏的大背景下，公司车载行业客户以及海外市场需求继续保持强劲增长态势，但传统IoT行业客户及FWA客户的需求仍然偏弱。多模态大模型呼吁低延时高效能边缘算力，公司算力模组加速渗透随着StableDiffusion等扩散模型的快速发展以及SAM高质量数据集和图形工具的开源，图像、视频、VR等AIGC流量未来或出现爆发式增长。未来与工业孪生世界、AINPC的互动需要低延时高可靠，如工业互联网、智慧煤矿等应用需要流量不出园，呼吁算力本地化部署。算力模组是公司智能模组的一条产品线，公司前瞻性投入AI算力相关研发，并于2022年年初正式发布算力模组产品且大批量商用发货。公司的算力模组目前最高可以提供近48TO