信达证券：珀莱雅深度报告：主品牌升级，新渠道助力，多品牌可期

国内领先um妆品集团，收入业绩保持双位数复合增长。公司专注化妆品行业 十八年，旗下拥有“珀莱雅”、“彩棠”、“ 悦芙媞”、“科瑞肤”等十余个品 牌，是国内领先的多品牌化妆品集团。截止 2021H1，公司实际控制人及 第二大股东侯军呈、方玉友合计持有公司 56.7%股份，持股比例较高；公 司核心高管团队稳定，自创立以来未出现重大变动，核心员工通过股权激 励持有公司股份，彰显组织活力。2020 年公司实现收入及归母净利润分 别为 37.5 亿元、4.8 亿元，13-20 年复合增速分别为 15%、15%，跨越多 轮行业渠道变革周期实现收入业绩稳定增长；21H1 公司收入及归母净利 润分别为 19.2 亿元、2.3 亿元，同增分别为 38.5%、26.5%，继续表现出 强劲增长。