中泰证券：东方电缆：海陆齐头并进，出海布局显锋芒

东方电缆(603606) 投资要点 事件：公司发布2024年半年报，2024年上半年实现营收40.68亿，同比+10.3%，归母净利润6.44亿，同比+4.5%，毛利率22.4%，同比-6.2pct；24Q2实现营收27.58亿，同比+22.6%，环比+110.4%，归母净利润3.81亿，同比+5.5%，环比+44.6%，毛利率22.5%，同比-4.6pct，环比+0.3pct。二季度公司归母净利润实现环比提升，主要原因系海陆缆确认收入提升。 二季度公司海陆缆系统收入均实现同环比提升。公司2024Q2实现陆缆系统收入15.6亿，同比+50%，环比+111%，主要系公司持续拓展陆缆业务，逐步进入订单兑现期：实现海缆系统收入11.0亿元，同比+0.7%，环比+190%；实现海洋工程收入1.0亿元，同比-15%，环比-50%。 订单情况：报告期至目前，公司陆缆系统中标约26亿，海缆系统及海洋工程中标约23亿。截止8月12日，公司在手订单89.1亿，其中海缆系统29.5亿，陆缆系统45.2亿，海洋工程14.3亿，220kV及以上海缆、脐带缆占在手订单总额约22%，国际订单占总额约29%。 国内