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民生证券:中钨高新(000657)-2024年三季报点评:主业需求承压,资源短板即将补齐

发布者:wx****22
2024-10-28
684 KB 3 页
钢铁金属 民生证券
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民生证券:中钨高新(000657)-2024年三季报点评:主业需求承压,资源短板即将补齐.pdf
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中钨高新(000657) 事件:公司发布2024年三季报。2024Q1-Q3,公司实现营收102.29亿元,同比+7.13%;归母净利润2.06亿元,同比-34.66%;扣非归母净利1.74亿元,同比-26.65%。分季度看,2024Q3,公司实现营收34.22亿元,同比+13.99%、环比-10.89%;归母净利润0.59亿元,同比-19.35%、环比-28.78%;扣非归母净利0.56亿元,同比+8.25%、环比-21.66%。Q3业绩低于我们的预期。 点评:需求承压,Q3业绩下滑 (1)24Q3毛利率同比下滑:2024Q3,公司实现净利率2.37%,同比-0.75pct,环比-0.26pct,毛利率14.75%,同比-1.24pct,环比-0.74pct。市场竞争加剧叠加硬质合金需求疲软,公司产品售价承压。原料端,受制于资源品位下滑等因素,国内钨矿产量萎缩,钨矿价格维持高位,钨精矿24Q3价格同比+12.97%,环比-5.93%,挤压公司产品毛利。此外,Q3研发费用同比+0.12亿元,销售费用同比+0.23亿元(加大营销力度所致),导致净利率同比下滑。 (2)下游硬质合金需求不振

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