国金证券：轻工造纸行业周报：家居趋势性机会仍可期，浆价成本改善投资主线清晰

行业观点更新：家居：近期家居板块在地产端多重政策刺激下迎来估值修复，我们认为虽然此次行情来自于事件催化，但若后续有更多政策落地，随着更多优质民营房企纾困，地产销售、竣工逐步显示实质性企稳回升信号的话，家居有望迎趋势性机会。从家居板块基本面来看，虽然今年4Q行业收入增长或仍存压，但在“保交付”背景下，若地产竣工情况4Q有所改善，家居基本面改善或于23年1Q后逐步显现。在未来整体行业客流量或难现明显增长的情况下，企业的渠道扩张（扩流量）+品类扩张（扩客单）两项能力缺一不可。综合能力领先的企业在后续“整家定制”乃至“整装”时代的优势将越发明显，业绩具备增长韧性，并且具备更高估值上限，建议重点布局。新型烟草：雾化板块方面，国内市场方面，根据渠道调研反馈，近期部分非法电子烟产品在终端交易重新活跃，对新国标产品销售产生一定影响。但我们认为此影响相对有限，后续随着执法趋严叠加更多符合新国标要求的口味推出，整体新国标产品销售量有望逐步回升。从时间节点来看，考虑消费者手中原水果味产品库存量，我们预计23年01后，新国标产品销售或有望迎来明显改善。海外市场方面，公司与英美烟草合作稳固，目前一次性烟产品快速