山西证券：行业研究/行业周报：周跟踪（20240122-20230128）

投资要点行业动向：业绩预告陆续发布，光模块、算力、射频前端等公司不乏亮点。点评：1.2023年业绩预告密集发布。中际旭创、天孚通信等光通信公司业绩预喜增幅较大，深桑达、中新赛克、万马科技、鸿博股份等个股也实现了比较显著的增长；物联网板块乐鑫科技、广和通业绩增长相对稳健，移远通信扣非亏损幅度继续收窄；射频前端板块唯捷创芯Q4收入利润环比增幅显著。同比业绩下滑较为显著或预亏的公司主要出现在宽带接入网、军工通信、基站射频等板块。2.旭创、天孚等800G龙头业绩预告符合预期，我们预计其他光模块公司2024也有望全面修复。GPU龙头英伟达业绩去年Q2以来持续环比提升，主要供应商2024年订单业绩有望继续看到大幅增长，光模块当前仍处于高端算力供不应求状态，高端光模块供给格局稳定，降本节奏符合预期；另一方面，亚马逊、谷歌等自研AI芯片逐渐投入部署，拉动其他型号的400G、800G光模块上量，新易盛、菲尼萨、云晖光电等供应商也相继受益。展望2024年，我们认为全球AI投资将从北美几个云巨头扩散到Tier2云以及大型企业、智算中心，叠加数据中心折旧替换周期（2020-2021为投资波峰），光模块供应商有