东亚前海证券：东亚前海有色周报：政策出台坚持电解铝产能总量约束，供需紧平衡下铝价有望上涨

核心观点1.11月10日，工信部、发改委、生态环境部印发《有色金属行业碳达峰实施方案》。《方案》从产业结构、用能结构、工艺研发等方面对有色金属行业提出了“十四五”、“十五五”期间的发展目标，以确保2030年有色金属行业碳达峰的实现。政策影响下铝的产能增长有限。《方案》的重点任务中指出，坚持电解铝产能总量约束，并将严控电解铝新增产能纳入中央生态环境保护督查的重要内容；防止氧化铝冶炼产能的盲目扩张；引导电解铝等主要行业节能减排，加速低效产能退出；逐步减少使用火电的电解铝产能，设立目标为2025年、2030年电解铝使用可再生能源比例分别达到25%、30%以上。现有产能方面，据百川盈孚数据，截至2022年10月，我国电解铝产能为4725万吨/年，较2021年的4607万吨/年略有增长，但低于2020年的4842万吨/年。减产方面，截至2022年11月17日，2022年，我国电解铝减产总规模达331.5万吨。长期来看，《方案》的出台进一步限制电解铝的产能释放。新能源汽车行业持续景气，地产政策出台拉动铝需求。消费结构方面，据百川盈孚数据，截至2022年11月，过去一年来电解铝的消费结构中建筑地产占