开源证券：宏观经济专题：全球能源危机，这次不一样

9 月以来，欧美天然气、动力煤等价格纷纷飙涨至历史新高，能源危机愈演愈烈。 本轮能源危机因何爆发，与过往有何不同、对未来的启示？本文分析，供参考。 ⚫ 欧美能源危机愈演愈烈，并开始向全球蔓延 9 月以来，欧美天然气、动力煤以及电力价格，纷纷刷新历史新高，能源危机持 续发酵。截至 10 月 8 日，IPE 天然气、动力煤价格分别涨至 213 便士/色姆、230 美元/吨，创下历史新高。受此推动，美国及欧洲多国电力价格，纷纷刷新历史记 录。能源及电力价格的飙涨，使美欧居民生活成本激增，部分企业更是被迫停产。 全球经济一体化下，欧美能源危机，通过能源品价格上涨等渠道，向全球加速蔓 延。比如，巴西、印度等新兴经济体，因为受到欧美带动下的全球天然气和动力 煤价格飙涨的冲击，国内电力缺口不断扩大、电价大涨。同时，欧美部分企业的 停产，也导致了全球相关产品的供需缺口拉大，近期蔓延的化肥危机正是如此。