国金证券：电子行业研究：库存压力渐改善，看好明年强应用领域

投资建议电子行业观点：看好汽车电动智能化、新能源、工业、数据中心等强应用拉动。目前产业链进入去库存周期，汽车芯片需求旺盛、库存较少，工业级芯片库存比正常水平略高，消费级芯片库存较多，目前库存情况较三季度有所改善，预计明年二、三季季度有望逐步恢复到正常水平。我们从产业链了解到，四季度需求环比有明显改善，目前被动元件厂商的稼动率较三季度有提升明显。应用材料预估，美国制裁新规对2023年会计年度的整体影响可能高达25亿美元，实际影响可以降低至15-20亿美元。英伟达公布三季报，收入为59.3亿美元，同比增长17%，环比下滑12%，其中数据中心业务收入为38.3亿美元，同比增长31%，而游戏业务15.7亿美元，同比下滑51%。SEMI预测，预计今年全球硅晶圆出货量同比增长4.8%，增长将在明年放缓。通信行业观点：建议关注自主可控升级结构化投资机会。信息通信产业（ICT）的迭代升级推动了战略格局的转换，中国在全球产业竞争格局中的话语权和主导力不断加强，部分国内公司“去A化”改变过去在核心元器件和关键技术领域过渡依赖海外公司的现状。与消费电子供应链相比，通信设备端由于研发投入大、技术壁垒高，国产替