东北证券：休闲服务行业深度报告：母婴市场空间广阔，月子中心渗透提速

月子中心为母婴提供一揽子照护服务，在产业链中承上启下。月子中 心提供从母婴专业护理、月子餐膳食至产后修复等一系列服务，人员 及配套设施富有专业性，与同一价格区间带下的传统月嫂护理服务相 比具有较高性价比。月子中心分为独栋建筑、酒店服务、医院附属、 社区家庭四种运营模式，前期投入较大，重运营，重营销，在全产业 中可连接上下游来丰富服务内容以扩充其盈利渠道。以 80间房的单店 为例，选址于一线城市的中高端机构在重资产投资单店并且运营进入 成熟期后店铺毛利率可达 40%+，运营成本中人力成本占比最高，成 熟门店净利率可达 20%+，轻资产投资模式下利润率爬坡将更快，6-7 个月即可实现现金流的转正；由于月子中心一般提前 3-6 个月收取 20%-30%的预定金，商家具备充足健康的营运现金流。