华安证券：食品饮料行业周报：向上情绪难改，布局中长期价值

市场表现本周食品饮料板块指数整体上涨1.83%，在申万一级子行业排名第7，分别跑赢上证综指1.51%、跑赢沪深300指数1.48%。子版块涨跌幅分别为：烘焙食品4.94%、软饮料3.65%、乳品2.41%、白酒1.94%、零食1.69%、肉制品1.59%、其他酒类1.56%、调味发酵品1.20%、啤酒-2.76%。沪深300的Pettm值为9.22，非白酒食品饮料的Pettm值为29.16，白酒的Pettm值为26.33。投资建议当前食饮板块压制因素边际改善，估值先行得到修复，未来伴随海外加息预期降低、国内经济内生动力更强，食饮板块行情有望迎来中长期机会。食品板块继续寻找α机会，白酒标的首推确定性龙头，建议优先布局复苏主线的板块（绝味、盐津、啤酒、餐饮产业链）、基本面韧性强且估值合理白酒（茅、五、泸、汾、古井），建议关注估值处于底部区间的乳制品、以及具备场景修复弹性的次高端及区域白酒（舍得、迎驾）。大众品：1）调味品：我们判断复调行业未来3年收入增速会接近双位数，基础调味品的动销表现较为分化，零添加系列在双11期间实现较好增长，其余品类动销较为平淡；从B端来看，随着疫情政策的边际改善，