中航证券：航天产业月报：春风十里，星途渐明，商业航天市场持续扩容

一、航天行业行情回顾： 1-3月，上证综指（+2.23%），深证成指（-1.30%），创业板指（-3.87%），国防军工（申万）指数（-6.29%），中航证券航天产业相关指数走势如下： ①中航证券航天行业指数（-10.99%），跑输军工（申万）行业4.70个百分点； ②中航证券航天防务行业指数（-12.36%），跑输军工（申万）行业6.06个百分点； ③中航证券商业航天行业指数（-9.34%），跑输军工（申万）行业3.04个百分点。 涨跌幅前三：大立科技(+37.75%)、中科星图(+12.92%)、中简科技(+3.86%)； 涨跌幅后三：*ST红相(-42.54%)、盟升电子(-41.76%)、佳缘科技(-39.74%)。 二、本月主要观点： 航天板块在2024Q1的走势显著落后于军工板块整体走势，原因包括： ①年初航天板块超跌，年初至2月5日的跌幅接近30%，高于国防军工（申万）的23%； ②2月以来低空经济维持高热度，而之前备受关注的卫星互联网关注度有所下降； ③“弱现实，更弱预期”。伴随2023年年报披露，航天板块上市公司收入与净利润同比增速均创下“十四五”以来新低，市场对20