德邦证券：煤炭行业周报：煤价偏强运行，焦炭去产能开启

投资要点：非电高开工延续，动力煤港口价格重回千元。节后首日动力煤价格重拾涨势，秦皇岛动力煤Q5500平仓价回升至1000元/吨。供应端，国庆期间仍有新增煤矿安全事故发生，安全检查频繁且要求严格，整体供应偏紧。节后需求迎来释放，在利润支撑下非电刚需采购延续，煤矿销量顺畅，产地价格强势运行。下游方面，产地价格强势带来发运倒挂，叠加大秦线检修开启，港口调入量缩减，优质现货资源短缺仍是主要矛盾。入秋以来，电厂日耗季节性走低，库存高位下采购积极性一般，仅维持对长协的刚需拉运和消化库存为主。展望后市，我们看好宏观预期改善下的板块表现：1）“金九银十”开工旺季，叠加宏观逆周期调控，截至9月基础原材料行业经理采购指数已经连续5个月改善，非电需求端利润回温，生产积极性提振，而优质现货资源持续短缺对市场煤价形成支撑；2）产地价格坚挺，发运仍倒挂，叠加大秦铁路秋检开启，港口库存或继续去化；3）中办、国办发布《关于进一步加强安全生产工作的意见》，安监力度空前，供给弹性弱化；4）根据印度电力部要求，10月底前使用进口煤的电厂须维持满负荷运行，刚需采购支撑外矿报价，叠加人民币汇率走弱，进口煤难有价格优势；5）俄罗