民生证券：卫星互联网行业运载火箭深度报告（一）：太空经济之基，商业发射服务放量在即

运载火箭技术是大国航天能力之基，也是太空经济的重要组成部分。航天工程对于经济社会发展的推动力极强，投入产出比达1：10，航天技术成果可应用于经济社会各个领域，而成熟领先的运载火箭技术是开展各项航天活动的基础，集中反映了全球各主要经济体进入空间、利用空间和控制空间的能力，是大国航天实力的核心佐证，也是太空经济规模发展的重要基石。 低轨星座等发射需求高增造就火箭发射蓝海市场，国产星座持续扩容下商业火箭市场发展有望驶入快车道。近年来全球运载火箭发射次数与载荷数屡创新高，我国2023全年共实施67次发射，发射载荷153t，各项发射数据均居全球次席，虽目前与美国存在差距，但仍处加速追赶态势。目前从载荷部署任务观测商业火箭下游需求，其中全球低轨大规模卫星星座占据部署数量四分之三以上。近日我国第三个“万星”计划出炉有望继续为我国商业火箭发射服务市场继续扩容，我们认为后续受益于下游低轨卫星互联网建设与商业航天发射场建设进程，商业火箭发射市场规模将加速发展，预计2027年我国火箭发射市场规模将达到284.2亿元，23-27年CAGR高达26%。 液态燃料火箭是目前技术演进重要方向，可回收+大运力为当前我