上海证券：轻工纺服行业周报：冬季服饰销售旺季，关注春节前品牌服饰表现

主要观点 一、行情回顾：本周（2024.12.30-2025.01.03），A股SW纺织服饰行业指数下跌4.09%，轻工制造行业下跌6.46%，而沪深300下跌5.17%，上证指数下跌5.55%。纺织服装和轻工制造在申万31个一级行业中涨幅排名分别为第6位/第15位。 二、核心逻辑： 1）纺服行业：我们认为整体消费环境弱复苏的背景下，政策扩内需消费信心提振，户外经济催热运动服饰销售高景气，建议关注高确定性机会与细分高增赛道。 品牌服饰：冬季服饰销售旺季，关注春节前品牌服饰销售表现。12月圣诞、元旦“双旦”节日气氛浓郁，什么值得买平台中12月汉服、新中式服装GMV同比增长43.19%、84.85%；连衣裙、红色毛衣等“新年战袍”热度同比增长850%。伴随着春节的临近，淘系电商平台启动“年货节”，我们认为随着气温逐步下降、叠加新年节日临近，有望推动品牌冬季服饰销售增长。建议关注的品牌服饰龙头：报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、波司登、锦泓集团。 运动服饰：体育产业已成为助力经济增长、推动经济社会转型升级的重要力量，在培育经济发展新动能上作出重要贡献。国家大力推动改革创新赋能体育高质量发展，运动户