浙商证券：仙鹤股份点评报告：Q2汇兑损失&纸价下行拖累业绩，H2有望盈利修复

仙鹤股份(603733)投资要点基本事件2023H1营收37.66亿元（同比+4.68%），归母净利1.81亿元（同比-49.00%），扣非归母净利1.48亿元（同比-51.84%），其中对联营企业投资收益0.88亿元；单Q2营收19.29亿元（同比+0.46%），归母净利0.59亿元（同比-71.90%），扣非归母净利0.33亿元（同比-81.20%），对联营企业投资收益0.44亿元，Q2鹤丰新材料亏损3345万元，汇兑损失3766万元，Q2汇兑损失及纸价下行致业绩略有承压。价格下跌及汇兑损失拖累吨盈利，夏王盈利稳健产销量方面，2023H1公司完成机制纸产量45.47万吨，同比+16.1%，实现销量38.97万吨，同比+2.4%，期内需求较疲弱下保持产销稳定增长；分产品看，23H1食品及医疗包装用纸实现销量同比+9.2%；电器及工业用纸/数码喷绘用纸分别实现营收同比+13.3%/+23.9%。分地区看，23H1公司内销/外销收入实现34.2/3.5亿元（同比+3.1%/+22.9%），外销增长较亮眼。量价利拆分来看：1）本部：我们预计23Q2本部销量20+万吨，公司常山基地30万吨食