东吴证券：锦浪科技（300763）-2024年中报点评：Q2逆变器量利双升，Q3排产创新高

锦浪科技(300763) 投资要点 事件：公司2024H1营收33.5亿元，同增3.2%，归母净利润3.5亿元，同减43.8%，毛利率32.2%，同减4.5pct；2024Q2营收19.6亿元，同环比+22.6％/+40.2％，归母净利润3.3亿元，同环比+9.6%/+1536％，毛利率37.8%，同环比+1.1pct/+13.6pct。业绩处于预告中值，符合市场预期。 2024Q2出货高增，海外占比提升，毛利率改善。2024H1光伏逆变器收入20.5亿元，同降8%，毛利率18.5%，同降9.5pct；储能逆变器收入1.9亿元，同降38%，毛利率27.6%，同降12.5pct，主要是国内出货比例高及高价元器件所致，但2024Q2毛利率环比有明显恢复。2024H1公司逆变器产量55.5万台，销量50万台，同增22%，其中2024Q2逆变器销量30+万台，其中并网/储能出货约28万台/2-3万台，环增40%/100%，主要是新兴市场带来增量；逆变器毛利率环增10pct+，原因1）海外订单占比回升至2/3，海外毛利率30%+，大幅高于国内；2）高价元器件消耗占比下降，盈利明显改善。2024Q