上海证券：周大生：省代模式推行 共同富裕背景，公司发展迎新动能

周大生可享受共同富裕背景下居民可支配收入提高及中等收入群 体扩大带来的边际消费需求的持续提升，消费升级的空间有望逐步打 开。近年来公司实现门店全国化布局，尤其加大三四线城市的渗透率， 在低线市场占据了明显的卡位优势，渠道触角已经达到各级消费者；同 时企业不断创新，推出多种差异化及情景化的饰品普惠大众。此外，省 代模式加大拓店力度创造大量就业机会，提高终端运营效率且为加盟商 提供金融支持，扶持更多创业者，承担企业社会责任，未来或受到更多 消费者的认可。国货崛起是未来 5-10 年的大趋势，公司有望通过提高 自身的研发力、产品力、渠道力及品牌力实现突围，争夺市场份额，带 动国产品牌提升市场集中度。