中国银河：建材行业行业周报：地产底部修复，消费建材需求恢复预期增强

水泥：淡季来临需求减弱，供给收缩有望缓解库存压力。需求方面，南方地区需求保持平稳，未见明显增加，北方地区受气温影响较大，下游施工活动逐步减少，北方市场需求进一步下降，总体需求呈减弱的态势，本周全国水泥磨机开工负荷均值为42.37%，环比上周下降1.66个百分点。供给方面，目前全国大部分北方省份已经进入冬季错峰停窑阶段，全国水泥总供给量下降，有望缓解水泥企业库存压力。本周水泥价格小幅增长，其主要系高成本支撑，随着后续需求的逐步减少，叠加燃料价格有下降预期，水泥有降价的可能性。在当前水泥市场需求区域性差异明显的情况下，建议关注水泥南方区域龙头企业。玻璃：需求弱势、库存高位，企业以价换量，浮法玻璃价格下降。需求方面，短期浮法玻璃市场需求未见明显改善，继续维持低需求状态，在需求未见改善情况下，玻璃企业业绩好转仍需等待；长期来看，房屋竣工面积降幅连续三个月收窄，浮法玻璃市场需求有望改善。供给方面，周内浮法玻璃产线无变化，中长期来看，在需求未见改善、库存高位的情况下，浮法玻璃产线冷修预期较高，产量将有所下降。根据统计局数据，10月平板玻璃产量同比下降3.40%，环比9月下降4.01%。价格方面，在