国金证券：汽车及汽车零部件行业研究：汽车被动安全专题-高认证壁垒赛道，国产替代加速

基本结论安全带功能更智能化，零部件结构设计难度提高。安全带主要核心功能模块为卷收器，由多个机械、金属件组装而成。安全带功能愈发智能化，零部件设计和复杂度程度也随之提升，因此零部件的结构设计、工艺制造、检测能力是核心壁垒之一。此外汽车安全件审核程序更严格，所需时间通常在2-3年以上，严格的认证体系也构成了较高的行业壁垒。气囊的核心部件为气袋与气体发生器，两者合计成本占八成左右。头部车企对气体发生器产品一致性要求非常高，出现指定气体发生器供应商情况，供应关系稳定，客户壁垒高。全球主要的气体发生器供应商长期以外资企业为主导。气袋原材料锦纶66工业丝成本占比约62%，生产技术壁垒较高，同时原材料PA66粒子供给长期外资垄断。目前囊布国产化率低，主要供应商包括韩国可隆、日本帝人、日本东丽、华懋科技等。汽车碰撞法规趋严，被动安全配置提升。以2022年中保研碰撞测试汇总的82种车型作为样本进行渗透率的测算，侧气帘总体渗透率高于60%，在价格高于25万的车型中达到100%。新版《C-NCAP管理规则（2021年版）》对侧气帘有加分项激励，有望帮助提升该产品的渗透率。主动式安全带能在碰撞前提供反向力控制