中国银河：银行业动态报告：经济与社融回落，地产政策放宽利好银行经营改善

核心观点:10月经济数据略有回调，消费与出口走弱1-10月，累计规模以上工业增加值同比增长4%，较前9月增速小幅上升，10月单月规模以上工业增加值同比增长5%，低于9月增速；1-10月固定资产投资累计同比增长5.8%，较钱9月增速收窄0.1个百分点；10月单月社会消费品零售总额同比下降0.5%，再度转负；10月出口同比下降0.3%，持续走弱；PMI录得49.2%，降至荣枯线以下。社融和信贷回落，企业贷款结构持续优化10月新增社融9079亿元，同比少增7097亿元，较9月大幅回落，信贷、政府债和表外融资减少是主要因素。10月新增人民币贷款4431亿元，同比少增3321亿元；新增政府债券2791亿元，同比少增3376亿元；新增企业债融资2325亿元，同比多增61亿元；新增非金融企业境内股票融资788亿元，同比少增58亿元；表外融资减少1748亿元，同比少减372亿元，其中，银行未贴现承兑汇票减少2157亿元，同比多减1271亿元。结构上看，金融机构居民贷款进一步走弱，按揭是主要拖累。10月单月居民部门贷款减少180亿元，同比多减4827亿元。企业部门贷款结构优化，中长期贷款保持多增。10月