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德邦证券:领益智造(002600)-精密制造领军企业,全面受益AI终端浪潮.pdf |
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领益智造(002600)
投资要点
公司实力:消费电子精密功能件/结构件领军企业。领益智造成立于2006年,2018年通过与江粉磁材重组实现上市。公司以消费电子模切业务起家,此后相继拓展冲压件、CNC件、注塑件、材料、组装和ODM等业务类型,客户覆盖苹果、华为、OPPO、vivo、小米、传音、三星等主要消费电子品牌厂商。2018年上市后,公司凭借多年积累的精密制造技术经验,大力拓展新能源汽车、光伏储能、通讯和机器人等领域,逐渐成长为以精密功能件/结构件为核心的智能制造平台型企业。重组上市之初,原壳公司业务拖累等原因造成利润端出现波动,近两年已逐步企稳。2023年公司实现营收341亿元,归母净利润20.51亿元,毛利率19.9%,净利率6.0%。公司现金流充沛,消费电子基本盘稳中向好,新业务收入规模持续扩大,海外收入占比持续提升,2023年接近70%。公司重视研发技术积累,全球化布局程度较高,2024年通过多种股权激励手段绑定核心员工利益,有效激活公司长期发展潜力。
消费电子:生成式AI推动终端创新,量价齐升有望充分受益。消费电子行业比较依赖创新节奏,总量层面在2023年下半年触底反弹并
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