德邦证券：领益智造（002600）-精密制造领军企业，全面受益AI终端浪潮

领益智造(002600) 投资要点 公司实力：消费电子精密功能件/结构件领军企业。领益智造成立于2006年，2018年通过与江粉磁材重组实现上市。公司以消费电子模切业务起家，此后相继拓展冲压件、CNC件、注塑件、材料、组装和ODM等业务类型，客户覆盖苹果、华为、OPPO、vivo、小米、传音、三星等主要消费电子品牌厂商。2018年上市后，公司凭借多年积累的精密制造技术经验，大力拓展新能源汽车、光伏储能、通讯和机器人等领域，逐渐成长为以精密功能件/结构件为核心的智能制造平台型企业。重组上市之初，原壳公司业务拖累等原因造成利润端出现波动，近两年已逐步企稳。2023年公司实现营收341亿元，归母净利润20.51亿元，毛利率19.9%，净利率6.0%。公司现金流充沛，消费电子基本盘稳中向好，新业务收入规模持续扩大，海外收入占比持续提升，2023年接近70%。公司重视研发技术积累，全球化布局程度较高，2024年通过多种股权激励手段绑定核心员工利益，有效激活公司长期发展潜力。 消费电子：生成式AI推动终端创新，量价齐升有望充分受益。消费电子行业比较依赖创新节奏，总量层面在2023年下半年触底反弹并