东方财富证券：千味央厨（001215）-2023年三季报点评：小B逐季恢复，潜力单品值得期待（2023-10-26）

千味央厨(001215)2023年10月26日【投资要点】公司发布2023年三季报，单季销售达历史新高。23Q3实现营收4.77亿元（+25.0%），实现归母净利润0.38亿元（+60.4%），扣非净利润0.30亿元（+24.6%）。23年前三季度实现营收13.28亿元（+28.9%），归母净利润0.94亿元（+35.3%），扣非净利润0.82亿元（+28.0%）。非经常性损益主要来自Q3确认一笔政府补贴。小B场景分化，宴席加速修复。从渠道看，大B增速较快，公司针对百胜中国、海底捞等大客户突破米面品类限制。其中百胜中国及华莱士贡献较大增量，公司成为百胜中国5家策略供应商之一。小B端场景有所分化，预制菜品类拓展带动宴席实现双位数增长；其次为受益于Q3开学季的团餐；社会餐饮仍有承压。从产品看，蒸煎饺延续23H1增长趋势，同时春卷及米糕实现公司预期较快增长，有望复制蒸煎饺成功经验。毛利率整体稳定，新业务提升营销投入。23Q3公司毛利率为22.41%（-0.7pcts），主要因处置C端业务启动初期试验产品。23Q3销售/管理/财务/研发费用率分别为4.08%/8.07%/0.35%/1.13%