民生证券：川投能源（600674）-2023年半年报点评：水电量缩价增，绿电高速发展

川投能源(600674)事件概述：8月17日，公司发布2023年半年度报告，报告期内实现营业收入5.47亿元，同比增长15.02%；归属于上市公司股东的净利润20.98亿元，同比增长34.47%；归属于上市公司股东的扣非净利润20.77亿元，同比增长35.41%。量缩价增，控股水电渐回正轨：本年度公司控股田湾河电站仁宗海大坝治理影响已经消除，但因流域来水偏枯，Q2公司控股水电完成发电量9.33亿千瓦时，同比下降13.5%，同期水电上网电价同比增长4.6%至0.220元/千瓦时（不含税）。电价上行有效弥补来水偏枯影响，Q2公司营收同比微降1.7%至2.97亿元。雅砻江电价上行弥补短期电量下滑：Q2雅砻江水电完成发电量135.04亿千瓦时，同比下降36.3%，但平均上网电价同比增长16.7%达到0.342元/千瓦时（含税），电价上涨部分缓解电量下滑带来的业绩压力。1H23公司对其投资收益同比增加4.08亿元，叠加大渡河水电股权收购后权益比例提升，公司半年度投资收益同比增加5.31亿元至23.00亿元，同比增长30.1%。当前四川电力供应仍偏紧，对公司参、控股水电市场化交易电价形成支撑。控、