招商证券：美股60年及其政治周期规律

从1961年到2019年间，标普500的年化收益率明显高于名义GDP的年均复合增速。美股的上涨通常受到全球或国内因素的影响，而回调则通常源自货币紧缩或经济危机。根据政治周期规律，2024年美股很可能大幅上涨。从60年代到2000年代，美股经历了多次上涨和回调，其中上涨的驱动力包括税改、人口红利、产业升级和消费升级等因素，而回调则与越南战争、经济衰退和货币紧缩等原因有关。从2009年到2019年，美股的上涨主要受到美联储的量化宽松政策、企业海外投资和大数据、页岩油产业的发展推动。回调的背景则包括欧债危机、经济放缓和联储加息等因素。2020年到2023年11月，标普500累计上涨41.4%。