中泰证券：煤炭行业周报：需求预期改善明确，积极配置煤炭股票

投资建议：需求预期改善明确，积极配置煤炭股票。本周多重利好因素叠加，带动板块上涨：1）国有六大行已合计向17家房企提供意向性授信额度超1.2万亿，地产复苏支持政策不断，煤炭下游钢铁、建材需求不悲观；2）寒潮来袭，北京26号气温跳水、上海30号气温跳水，暖冬预期反转，电煤消耗将进入去库阶段；3）2023年中长期合同落地迟迟不下，困难程度超乎想象，负面预期边际修复；4）中国人民银行25日宣布，决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点，共计释放长期资金约5000亿元，增量资金有望带动股市上涨。我们认为煤炭行业基本面依然强劲，增产保供背景下，中长期合同制度日益强化，供需结构性错配更加凸显，煤价易涨难跌。同时，天气转冷，‘迎峰度冬’旺季将临，下游电厂负荷有所增长，叠加焦钢利润修复，下游补库需求有望带动焦煤价格上涨。板块调整之后，煤炭股高现金流、高分红、低估值以及需求复苏下的高弹性，攻守兼备，配置价值更加突出。催化剂：1）能源危机深化，国际动力煤价高位运行，全球动力煤需求确定性向好；2）冬季动力煤旺季及非电用煤需求韧性强，长协锁量、现货更少，煤价易涨难跌；3）政策聚焦“保