招商银行：新能源汽车之电驱动系统篇：产业链重构，千亿赛道群雄逐鹿

电动化时代，电驱动系统迎来千亿市场机遇。新能源汽车发生颠覆性变化，电驱动系统成为核心，形成“零组件—电驱动总成—整车厂”的电驱动上下游产业格局。受益于新能源汽车销量高速增长，电驱动行业进入成长发展期，预计到2025年我国新能源汽车销量达1107万辆，电驱动系统市场规模将达到1195亿元，复合年均增长率37%。电驱动系统：提升功率密度和性能为核心，各组件持续迭代升级。电驱动系统一般包括“大三电”和“小三电”，“大三电”指驱动电机、电机控制器和减速器，“小三电”指车载充电机、DC-DC转换器和高压配电单元。驱动电机以永磁同步电机为主流，扁线油冷是发展方向；电机控制器以提升体积功率密度为核心，IGBT和功率模组是主流方案；减速器目前主流方案是单级，多挡是未来发展趋势；“小三电”多合一集成化成为行业趋势。行业趋势：趋于高集成度、高电压、高功率密度。高集成度：从零部件到多合一整合，系统性能和成本控制成为不同集成方案考虑的核心因素。高电压：从400V向800V升级，可提高充电效率、降低损耗、轻量化。高功率密度：从硅基到碳化硅，功率密度与效率不断提升。行业格局：整车厂主导中高端车型市场，第三方在中低