德邦证券：食品饮料行业周报：技术渠道管理变革，共同提效应对挑战

投资要点：白酒：茅台酒销售破千亿元，头部品牌仍将平稳增长。10月，社会消费品零售总额40270.5亿元，同比变化-0.5%，餐饮收入同比变化-8.1%，烟酒类零售额同比变化-0.7%，由于10月疫情散发，餐饮消费有所受限。烟酒类零售额好于餐饮，跌幅环比9月收窄。本周茅台批价有所下滑，整箱/散瓶茅台价格分别为2950/2660元/瓶，环比上周分别下降40/5元/瓶，其他产品基本保持平稳。本周贵州茅台发布公告，今年茅台酒含税销售收入已于2022年11月21日突破千亿元，茅台酒销售破千亿元的同时，系列酒茅台1935营收也已突破42亿元，全年目标有望顺利完成。当前行业处于消化前期库存，制定明年规划阶段，预计头部品牌明年仍将平稳增长。我们仍然认为，行业仍将分化，优质酒企增长更优，持续性更强，随着预期转好，高端白酒配置价值明显，次高端看好确定性成长标的，地产酒把握龙头竞争优势强化。啤酒：疫情带来短期扰动，关注4季度多重因素催化。（1）9月以来，疫情多地散发对啤酒消费造成冲击，预计4季度产量增速将进一步减缓。但4季度属于啤酒消费淡季，疫情冲击影响相对有限，因此我们认为不必过分悲观。（2）短期来看，我