国金证券：汽车及汽车零部件行业研究周报：钠电产业化将至，关注材料端放量

本周行业重要变化价格：11月25日，氢氧化锂报价57.50万元/吨，较上周持平；碳酸锂报价59.30万元/吨，较上周下降1.17%。2、终端：11月14-29日，电车上险13.0万辆，同/环比+64.4%/+8%，较上月+21%，渗透率32.4%，(此外，T出口3艘，预计1.5万辆)。本周核心观点：钠电产业化已至黎明前。高锂价下，钠电产业化趋势不可逆。近期对于钠电产业化进度分歧较大，主要在于目前钠电的成本可能高于磷酸铁锂成本。我们认为，高锂价背景下，钠电产业化正在加速，而产业化关键在于材料端，弹性在于制造端。由于材料体系尚未定型，导致材料端（正负极、电解液）未形成规模化，实际钠电BOM成本约为0.59元/Wh，材料规模化后将下降至0.28元/Wh，材料端的放量是产业化关键标志，具备潜在大规模稳定供应能力的材料厂有望率先受益。从材料行业属性看，存在产业协同&产业变革两条线。1）产业协同：正极层状氧化物与现有三元工艺接近，现有正极厂商具有一定先发优势。普鲁士路线关键在于原材料，具有上游氰化物厂商具有显著竞争优势。聚阴离子生产工艺与磷酸铁锂相近。2）产业变革：硬碳与现有负极材料生产工艺不同，